Comment évaluer un fonds de commerce ? Différentes Méthodes

Bien qu’il n’y ait pas de définition légale précise du fonds de commerce, la jurisprudence le décrit comme l’ensemble des éléments corporels et incorporels dédiés à l’exploitation d’une activité industrielle ou commerciale.

On vous explique dans cet article les méthodes utilisées pour évaluer un fonds de commerce en vue d’une cessions de fonds de commerce.

Ces éléments sont les composants tangibles de l’activité.

Ils incluent la marchandise, le mobilier, et l’équipement nécessaire au fonctionnement de l’entreprise.

Ces éléments, bien que non matériels et invisibles, sont cruciaux pour l’activité.

Ils comprennent la clientèle, le droit au bail, le nom commercial et l’enseigne, ainsi que les brevets d’exploitation, entre autres.

Chacun de ces éléments joue un rôle essentiel dans l’estimation de la valeur du fonds de commerce, en fournissant une image complète de ce que l’entreprise a à offrir.

Déterminer la valeur d’un fonds de commerce représente une tâche complexe, étant donné l’absence d’une procédure standardisée à cet effet.

Il existe une variété de méthodes d’évaluation financière, chacune influencée par de nombreux facteurs pouvant affecter la valeur du fonds de commerce, tant à la hausse qu’à la baisse.

La détermination du prix d’un fonds de commerce découle d’une négociation entre le vendeur et l’acheteur, qui s’accordent sur une estimation basée sur la valeur globale du fonds.

Cette évaluation prend en considération la valeur individuelle de chaque élément d’exploitation constituant le fonds de commerce

Traditionnellement, l’évaluation de la valeur d’un fonds de commerce suit une méthode en deux étapes :

• Dans un premier temps, on identifie plusieurs méthodes de valorisation financière se fondant sur des éléments comptables tels que le chiffre d’affaires et le résultat.
  Après leur application, une moyenne des estimations ainsi obtenues permet d’établir une première évaluation de la valeur du fonds de commerce.
• Ensuite, on procède à une analyse approfondie du fonds de commerce en prenant en compte d’autres critères d’importance significative.
  Ces éléments supplémentaires viennent ensuite ajuster et pondérer l’estimation initialement calculée.

L’analyse financière implique l’évaluation de la valeur d’un fonds de commerce par le biais de calculs financiers qui reposent sur des données comptables telles que le chiffre d’affaires, le résultat, l’EBE, le cash-flow, etc

Il est recommandé d’opter pour l’utilisation de 2 ou 3 méthodes pertinentes lors de l’estimation de la valeur d’un fonds de commerce, plutôt que de se fier à une seule méthode.

Par exemple, dans le cas où une entreprise affiche un chiffre d’affaires élevé mais n’est pas rentable, les estimations peuvent varier considérablement selon les méthodes utilisées.

Attention, en se limitant à une seule méthode, la valorisation risque de manquer de pertinence.

La valeur d’un fonds de commerce basé sur son chiffre d’affaires

La méthode implique l’application d’un coefficient sur le montant du chiffre d’affaires, hors taxes ou toutes taxes comprises, réalisé sur une période d’un an.

Pour garantir la pertinence du calcul, il est recommandé d’utiliser un chiffre d’affaires moyen lorsque l’activité n’est pas stable depuis plusieurs années (par exemple, la moyenne du chiffre d’affaires des trois dernières années).

Dans d’autres cas, il peut être pertinent de se baser sur des projections futures, surtout si l’entreprise est en forte croissance ou relativement récente.

Des coefficients sectoriels moyens sont disponibles par secteur d’activité, et peuvent être obtenus auprès des centres de gestion, des chambres de commerce et d’industrie, des cabinets spécialisés en transmission d’entreprise et des experts-comptables.

Cette méthode peut également être appliquée à d’autres composantes telles que la marge, l’excédent brut d’exploitation ou le résultat d’exploitation.

La valeur d’un fonds de commerce basé sur son bénéfice

L’estimation de la valeur d’un fonds de commerce peut également reposer sur sa rentabilité.

Cette approche implique la multiplication du montant du résultat par un coefficient.

Pour assurer la pertinence de l’analyse, il est crucial de détailler la formation du résultat, car certains éléments peuvent fausser la performance réelle de l’entreprise.

C’est notamment le cas lorsque l’entrepreneur se verse des rémunérations importantes, ce qui peut réduire le résultat.

De plus, des événements inhabituels peuvent temporairement gonfler les bénéfices pour un exercice donné.

Ainsi, le bénéfice doit être minutieusement analysé et ajusté si nécessaire avant d’être utilisé pour estimer la valeur d’un fonds de commerce.

Ce même principe s’applique aux autres composantes du bilan qui peuvent être prises en compte.

Par exemple, il est indispensable de retraiter les capitaux propres en tenant compte des distributions de dividendes avant d’effectuer les calculs.

La valeur d’un fonds de commerce basé sur les flux à venir

La méthode de valorisation basée sur les revenus futurs est centrale pour estimer la valeur d’un fonds de commerce.

Elle utilise l’actualisation des flux de trésorerie futurs, prévus pour les prochaines années.

Cette technique se distingue en se concentrant sur des projections financières plutôt que sur les résultats historiques contenus dans les états financiers.

Elle privilégie une vision prospective, ce qui est essentiel pour un acquéreur, car c’est principalement l’avenir de l’entreprise qui impacte sa décision d’investissement.

La valeur d’un fonds de commerce basé sur la comparaison avec des activités similaires

Pour une évaluation précise de la valeur d’un fonds de commerce qui reflète les tendances actuelles du marché, l’approche comparative est souvent la plus appropriée.

Cette méthode d’évaluation compare le fonds de commerce en question à des ventes similaires récentes dans la même zone géographique.

En effet, la valeur d’un fonds de commerce peut varier significativement au fil du temps, en fonction des fluctuations du marché local.

Utiliser des comparaisons directes permet ainsi de cerner plus justement la valeur marchande actuelle.

Les critères principaux de pondération utilisés pour évaluer un fonds de commerce visent :

• Emplacement géographique : Un emplacement stratégique peut significativement augmenter la valeur d’un fonds de commerce, tandis qu’un emplacement moins favorable peut avoir un impact négatif sur sa valorisation.
• Bail commercial : Les conditions et la durée restante du bail commercial sont essentielles pour l’exploitation du fonds de commerce, influençant ainsi sa valeur.
• Locaux : La taille, la configuration et l’état des locaux commerciaux sont des éléments cruciaux pour estimer la valeur d’un fonds de commerce.
• Équipement : La qualité et la maintenance de l’équipement de travail peuvent influencer positivement ou négativement la valeur d’un fonds de commerce.
• Équipe : La qualité et la stabilité de l’équipe en place sont importantes, car les contrats de travail des employés seront transférés lors de la cession du fonds de commerce.
• Clientèle : Une clientèle fidèle et diversifiée est un atout majeur pour la valorisation d’un fonds de commerce, car elle contribue directement au chiffre d’affaires.
• Conjoncture économique : L’état général de l’économie peut impacter la valeur d’un fonds de commerce, avec une conjoncture favorable augmentant sa valorisation et une conjoncture défavorable l’impactant négativement.
• En fonction des circonstances spécifiques, d’autres facteurs importants peuvent également influencer l’estimation de la valeur d’un fonds de commerce.

Ces actifs incorporels comprennent notamment la clientèle, le droit au bail, le nom commercial, l’enseigne, les brevets et marques de fabrique.

La clientèle

L’évaluation de la clientèle dans la vente d’un fonds de commerce repose sur plusieurs méthodes.

Chaque partie tend à privilégier celle qui avantage le plus ses intérêts, ce qui mène à une négociation pour fixer le prix définitif.

Voici deux approches courantes :

Évaluation basée sur le chiffre d’affaires

Cette méthode calcule une moyenne du chiffre d’affaires sur les trois dernières années d’exploitation et applique un coefficient spécifique.

Ce coefficient varie selon la nature du commerce et ses caractéristiques uniques, et est ajusté en fonction de barèmes d’évaluation professionnels.

Évaluation par le bénéfice reconstitué

Le bénéfice réel est ajusté à partir du bénéfice fiscal déclaré, en y ajoutant des postes déductibles tels que la rémunération du dirigeant, les charges sociales, les amortissements et les intérêts d’emprunts.

Ce résultat est ensuite multiplié par un coefficient déterminé en fonction de la localisation et du type de fonds.

Observations importantes :

Les coefficients et pourcentages mentionnés varient en fonction du marché et des spécificités du fonds.

Les barèmes les plus élevés s’appliquent généralement aux emplacements attractifs ou aux locaux spacieux et bien entretenus, tandis que les valeurs plus basses concernent les zones moins commerciales ou les locaux en mauvais état.

Il est conseillé aux vendeurs et acheteurs de faire appel à un expert en évaluation de fonds de commerce, agréé par les tribunaux, pour obtenir une estimation la plus précise possible de la valeur du fonds.

Le droit au bail

L’évaluation du droit au bail lors de l’acquisition d’un fonds de commerce repose sur une méthode clé : la déduction du loyer actuel du locataire de la valeur locative de marché du local.

Le chiffre résultant est alors multiplié par un coefficient d’emplacement, qui peut varier entre 1 et 12.

Ce coefficient peut atteindre son pic pour des emplacements prestigieux, comme ceux donnant sur l’avenue des Champs Elysées, reflétant l’attractivité et la valeur commerciale de l’emplacement.

Il est crucial de rappeler que la valeur minimale du fonds de commerce devrait toujours correspondre au moins à celle du bail.

Cette pratique assure que l’évaluation du fonds de commerce tienne compte de manière appropriée de l’importance de l’emplacement et des conditions du bail.

Les autres éléments incorporels

Le nom commercial et l’enseigne, qui font partie intégrante du fonds de commerce, sont généralement évalués conjointement avec ce dernier, car ils contribuent à définir son identité et sa valeur.

En revanche, les brevets et les marques de fabrique nécessitent une évaluation distincte, qui peut être effectuée selon les données financières disponibles dans la comptabilité de l’entreprise.

Pour évaluer les marques et brevets, les méthodes suivantes peuvent être utilisées :

• Cumul des frais de recherche : Cette méthode est applicable si les brevets ou marques ne sont pas encore exploités commercialement.
• Capitalisation des bénéfices : Cette approche est utilisée pour estimer la valeur des brevets ou marques en fonction des bénéfices qu’ils génèrent.
• Capitalisation des redevances de licences : Si la marque ou le brevet sont exploités, cette méthode évalue leur valeur en capitalisant les redevances perçues à partir des licences accordées.

Les actifs immobilisés

L’estimation du matériel ou de l’outillage d’un fonds de commerce est basée sur leur valeur nette comptable.

Si cette valeur est nulle ou insignifiante, en dépit du bon état des actifs concernés, il est alors nécessaire de considérer leur valeur vénale.

Cette dernière est déterminée par le marché.

Les actifs circulants

L’évaluation du stock de marchandises dans un fonds de commerce doit être réalisée de manière distincte, en prenant en considération l’importance et la rapidité de rotation du stock, c’est-à-dire la vitesse à laquelle les produits sont vendus.

Les articles qui restent en stock pendant une période prolongée doivent subir une décote, dont le taux est ajusté en fonction de la nature des marchandises et de leur durée de stockage.

Il est crucial de vérifier que la quantité de stock est appropriée par rapport à l’activité de l’entreprise.

Si le volume du stock est excessif et que les marchandises ne s’écoulent pas facilement, une décote supplémentaire peut être nécessaire pour refléter la difficulté de vente des produits.

Premièrement, évaluer la valeur d’un fonds de commerce nécessite une approche flexible plutôt qu’une formule de calcul unique et systématique.

Différentes méthodes de valorisation financière sont disponibles, et choisir la plus adaptée représente un défi initial.

De plus, il est crucial de savoir analyser et ajuster les données financières utilisées dans ces calculs.

Ensuite, plusieurs facteurs influencent directement la valorisation d’un fonds de commerce, incluant l’état des équipements, la composition de l’équipe, les conditions du bail commercial, la localisation, ainsi que le dynamisme économique local et ses évolutions futures.

Il est essentiel de comprendre et d’évaluer correctement ces éléments pour une estimation précise.

La perspective des parties impliquées, qu’elles soient vendeuses ou acheteuses, peut aussi colorer l’évaluation du fonds.

Chacun peut privilégier certains critères et pondérations pour favoriser ses propres intérêts dans l’évaluation de la valeur du fonds.

Finalement, chaque intervenant dans le processus peut adopter une méthode d’évaluation différente pour estimer la valeur du fonds de commerce, chacune pouvant être pertinente et justifiée.

Cependant, cela conduit souvent à des estimations de valeur divergentes.

Compte tenu de la multiplicité des facteurs influençant la valeur d’un fonds de commerce et de l’absence de réglementation stricte sur la méthode de valorisation, il est impossible de fixer un prix exact.

 
  
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